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传媒行业周观点:重点关注中报资产质量 游戏行业或已经释放政策

时间:2018-08-25编辑: admin 点击率:

  传媒周观点:市场情绪脆弱之际防范股票质押风险,坚守价值成长资产市场即将进入中报的密集披露期,从已经披露的公司财报的市场反应而言,市场对于超预期的业绩感知钝化,而对不及预期的财报反应更加强烈,这仍反应了仓位的集中程度和风险偏好处于低位。因此对于龙头公司,我们认为资产负债表和现金流量表反映的资产&盈利质量将更加成为市场关注的重点。环亚娱乐ag88打造南部创新研发高端智能制造

  我们对85家传媒公司的中报预告分析来看,在整体脉络上,仍是总体利润增速进一步回落,资产分化领先于行业分化。以预告中枢计算,合计实现净利润196.2亿元(+23.32% YoY),剔除光线出售新丽的影响则增速为11.57%;18H1净利润在2亿以上的公司利润合计行业占比超过81.8%(+ 5.8pct),头部集中趋势明显。子行业上,广告行业有反转迹象(+25.4% YoY),游戏、影视等行业景气度均在下行。

  我们曾于上周周报当中提到今年以来压制行业估值和基本面的最大因素是政策监管,本周随着腾讯财报披露和媒体报道版号暂停的事件,游戏板块出现了较猛烈的回调。我们在本周电话会议中提到政策压制或只是暂时性因素,长远来看游戏内容的消费需求和中国游戏厂商的竞争力才是决定行业发展的核心动力。另外腾讯高管于电话会议中提到,目前监管层为游戏厂商准备了暂时性的绿色通道,也有望缓解市场上的产品荒问题。我们预计一旦政策层面出现边际改善,估值调整到位的游戏股或有估值修复的机会。持续关注龙头公司完美世界、三七互娱。

  暑期档《一出好戏》持续超预期,根据猫眼预测票房有望突破13亿元,带动暑期档大盘稳步增长,我们预计7-8 月的票房增速或在10% 左右。投资建议上,博天堂918国际厅 我们推荐关注中报高增长公司:平治信息(+113%-142% YoY )、慈文传媒(+123%-143% YoY )、芒果超媒(+49.1%-77.7% YoY)、横店影视(暑期档持续催化)。另外平台稀缺资产面临一定的回调压力我们认为长期来看,行业估值已经处于历史底部,A股当中平台型公司的竞争力将越来越强,下跌或带来买入良机。建议关注分众传媒、新经典。

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